Piaci hírek: Újabb áremelkedés várható a kukoricánál - Agro Napló

Az amerikai kukorica határidős jegyzései közel 5 százalékkal emelkedtek a héten, miközben az USA kormányzati adatai szerint a készletek jelentősen csökkentek, ami további áremelkedést indokolhat. Mindeközben az amerikai mezőgazdasági minisztérium (USDA) becslései szerint a 2024-25-ös világszintű kukorica készlet-felhasználás 11 éves mélypontra süllyedt - tudósított a Reuters.

A chicagói kukorica határidős árai ezen a héten közel 5%-kal emelkedtek, annak ellenére, hogy a geopolitikai helyzet továbbra is bizonytalan. Különösen az Egyesült Államok és a külföldi gabonaimportőrök közötti kapcsolatokra mutatkozik érdeklődés. A csütörtökön közzétett amerikai kormányzati kínálati és keresleti adatok fényében azonban valószínű, hogy a közeljövőben a CBOT kukorica határidős árak további növekedésnek indulhatnak.

Az erőteljes kereslet, különösen az export területén, jelentősen csökkentette az amerikai kukoricakészleteket a kezdeti előrejelzésekhez képest. Az Egyesült Államok Mezőgazdasági Minisztériuma (USDA) csütörtökön 1,465 milliárd vékára csökkentette a 2024-25-ös szezon záró készleteit, szemben az előző havi 1,54 milliárddal és a tavaly májusi 2,1 milliárdos előrejelzéssel.

A keresletet figyelembe véve az amerikai kukorica készlet-felhasználás aránya (SU) 9,6%-ra csökkent a 2024-25-ös szezonra, amely augusztus 31-én zárul. Ez három éves mélypontot jelentene, és jelentős csökkenést a 2023-24-es 11,8%-hoz képest. A jelenlegi kukoricaárak azonban nem feltétlenül tükrözik megfelelően ezt az arányt. Ebben a hónapban a CBOT a májusi kukoricával átlagosan 4,66 dollár per véka áron kereskedett.

A 9,6%-os SU érték szinte kísérteties módon emlékeztet az USDA előző áprilisi előrejelzéseire. Például 2022 áprilisában a 2021-22-es amerikai kukorica SU-t pontosan 9,6%-ra mérték. Egy évvel később, a 2022-23-as időszakra pedig már 9,7%-os készlet-felhasználást prognosztizáltak.

Azonban 2022 és 2023 áprilisának első 10 napjában a májusi kukorica átlagosan 7,55, illetve 6,51 dolláron ment, ami jóval meghaladta a jelenlegi szinteket. Ha ezeket 2025-ös dollárra korrigáljuk, az átlagok közel 8,40, illetve 6,90 dollárra emelkednek, ami még nagyobb eltérést mutat az idei évhez képest. Az elmúlt két évtizedben további három olyan alkalom volt, amikor az USDA áprilisi előrejelzése az amerikai kukorica készlet-felhasználásra vonatkozóan a 9%-os tartományban mozgott. Nominális dollárban számolva a kukorica határidős ügyletek április elején mindhárom esetben 5 dollár/véka felett kereskedtek.

A SU és az ár közötti történelmi összefüggés figyelembevételével megalapozott érvet lehet felhozni amellett, hogy a kukorica határidős ügyletek 2022 és 2023 áprilisi időszakában valószínűleg túlértékelték őket. Ezzel szemben a 2025 áprilisi időszakra vonatkozó 4,66 dolláros átlagár valószínűleg egy olyan előrejelzésnek felel meg, amely az amerikai kukorica készlet-felhasználás 12%-ot meghaladó arányát tükrözi.

A 2021-22-es és 2022-23-as végleges kukorica készlet-felhasználás közel volt az áprilisi előrejelzésekhez, 9,2%, illetve 9,9%-kal. Ezek azonban alacsonyabbak mind a közelmúltbeli ötéves 10,7%-os, mind a tízéves 12,5%-os átlagnál, ami megerősíti, hogy az idei helyzet a szokásosnál szorosabb.

A globális helyzet jelenleg azt mutatja, hogy a közeli kukorica határidős ügyletek alulértékeltek lehetnek. Az USDA legfrissebb becslései alapján a 2024-25-ös időszakban a világ kukorica készlet-felhasználása 11 éves mélypontra csökkent. Ha Kínát, amely jelentős gabonafelhalmozó, kihagyjuk a számításokból, a globális kukorica felhasználás 29 éves mélységbe süllyed. A csütörtöki jelentés szerint az USDA 100 millió vékával megemelte az amerikai kukoricaexportot, így az elérte a 2,55 milliárd vékát, ami a második legnagyobb mennyiség a 2020-21-es rekordév után. Ez a szezon különösen érdekes, mivel míg akkor a kínai vásárlásokra nagyban támaszkodtak, most Kína nem játszik szerepet a piacokon.

Április 3-ig az amerikai kukoricaexportőrök a 2024-25-ös USDA célértékének 85%-át már értékesítették, ami egy kicsit túllépi az ilyenkor jellemző körülbelül 83%-os átlagot. Ez azt jelzi, hogy az éves export mennyisége a várakozások szerint tovább bővülhet.

Az amerikai kukoricaárak erősödésének akadályai közé tartozik az amerikai gazdálkodók terve egy hatalmas kukoricaterületre 2025-ben, valamint a szója- és búzaárak relatív gyengesége és a befektetői "medve" piac. Dél-Amerika is jelentős kukoricakínálattal jelenhet meg az év közepére. Bár a kukoricaárak jól teljesítettek a hónap vámháborúja közepette, ez a trend ugyanolyan gyorsan megfordulhat, mint a februári visszaesés során, különösen ha ismét romlik a kapcsolat Mexikóval, az amerikai kukoricaexportőrök legnagyobb támogatójával.